來自國際海事戰(zhàn)略公司(Maritime Strategies International)的普拉曼•納茨科夫(Plamen Natzkoff)寫道，船廠產(chǎn)能緊張以及對錯失良機(jī)的擔(dān)憂，使得價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了從收益中收回成本的可能性。

　　根據(jù)MSI的最新分析，干散貨市場參與者正將盈利潛力置于資產(chǎn)價值之上，因?yàn)樗麄儗で罄猛⒌姆e極情緒。2024年第一季度的銷量為250輛，是過去10年來第二高的季度銷量，而且年齡對手頭有現(xiàn)金的買家來說并不是障礙。

　　MSI對好望角型船5年前的價格評估(包括在其最新的季度行業(yè)報(bào)告中)在5月份達(dá)到了驚人的6000萬美元，比年初高出近20%，是自2008-09年全球信貸危機(jī)后2010年短暫復(fù)蘇以來的最高水平。當(dāng)前的價值與歷史平均值相比非常明顯。

　　較老的船舶目前的價值比5年的船舶的相應(yīng)長期平均溢價更高——同樣的比較，10年船齡的船舶的平均溢價為63%，而2010年以來的平均溢價為63%，15年船齡的船舶的平均溢價為68%，而5年船齡的船舶的平均溢價為57%。

　　資產(chǎn)價值上漲背后的一個主要因素是新造船價格非常強(qiáng)勁的影響，這使得船東不愿訂購新船。高價格和大量的銷售交易表明，標(biāo)普市場的需求非常高，這反過來又將價值推高到遠(yuǎn)高于潛在船舶收益所能支撐的水平。

　　事實(shí)上，通常收益和資產(chǎn)價值之間的密切關(guān)系似乎已經(jīng)部分破裂，導(dǎo)致資產(chǎn)價值比收益所顯示的高出約25-50%。

　　低市盈率意味著要么資產(chǎn)被低估，要么預(yù)期收益會下降。今年第二季度，這一比率已升至25以上(這意味著需要25年的當(dāng)期收益才能還清資產(chǎn)投資)。在這種情況下，可以說，要么是資產(chǎn)目前被高估，要么是收益有望上升。

　　這兩個因素可能都有一定的道理，但msci傾向于認(rèn)為目前資產(chǎn)相對于收益被高估，這也不足為奇。此外，供應(yīng)受限將導(dǎo)致新建筑價格居高不下。盡管收益下降將削弱明年的資產(chǎn)價值，但新建筑市場仍然緊張，我們提高了對2025年新建筑合同價值的預(yù)期。